申万宏源的“放权”大戏：董事会权力扩张背后的阳谋？
董事会扩权：一场精心策划的“松绑”行动
中访网披露，申万宏源集团股份有限公司（以下简称“申万宏源”）于2025年5月11日召开第六届董事会第八次会议，审议通过了《股东大会对董事会授权方案》。表面上，这是要提请股东大会批准，进一步明确董事会在投资、管理及决策方面的权限范围，看起来像是一场为了提升效率的“松绑”行动。但等等，事情真的如此简单吗？别忘了，资本市场的水深不见底，任何风吹草动都可能暗藏玄机。申万宏源这次的“放权”，究竟是真心为了提升运营效率，还是另有图谋？这恐怕要打上一个大大的问号。
投资权限大跃进：谁来为风险把关？
根据方案，董事会将获得极大的投资业务授权：可以决定公司及子公司（不含申万宏源证券）的日常投资及退出，单项项目年度累计投资额不超过最近一期经审计净资产的30%，年度总投资余额不超过净资产的50%。子公司之间的交易不受限制。等等，这数字是不是有点吓人？净资产的30%，50%！这可不是小数目。这意味着，董事会可以自主决定大笔资金的流向，而无需事事请示股东大会。这固然提升了决策效率，但也带来了一个显而易见的风险：谁来为这些投资决策把关？董事会成员都是投资专家吗？他们能保证每一笔投资都能获得回报吗？如果投资失败，谁来承担损失？更令人担忧的是，子公司之间的交易不受限制，这会不会给内部利益输送留下空间？
管理权限乾坤大挪移：子公司成“独立王国”？
除了投资权限，董事会在管理方面也获得了更大的自主权。他们可以新设、并购或注销境内外子公司，进行长期股权投资（单笔或退出不超过净资产10%，年度总额不超过20%），对外担保（单笔不超过净资产10%，总额不超过50%，且担保对象为资产负债率低于70%的子公司），自主决定融资及资产担保，进行集团范围内的资金统筹管理。甚至，他们还可以自主决定对外捐赠，公司及子公司（不含申万宏源证券）年度捐赠上限为1000万元，申万宏源证券捐赠额按公式计算，最高3000万元。突发重大事件援助可以超限，但需要董事会三分之二以上通过。更令人咋舌的是，年度累计购置或处置固定资产等不超过净资产30%，单次不超过5%；债权、股权核销单笔不超过30亿元。这一系列授权，几乎将子公司的运营权完全交给了董事会，子公司会不会变成一个个“独立王国”，不受集团总部的控制？这对于集团的整体战略规划和风险控制，无疑是一个巨大的挑战。
捐赠与资产处置：董事会成“慈善家”与“清算人”？
董事会可以自主决定对外捐赠，这听起来似乎很美好，但仔细想想，真的没有问题吗？捐赠的目的是什么？是为了慈善，还是为了其他不可告人的目的？董事会成员会不会利用捐赠来谋取私利，或者进行政治献金？更令人担忧的是资产处置权。董事会可以自主处置固定资产、债权和股权，这会不会导致贱卖国有资产，造成国有资产流失？要知道，申万宏源可是一家大型国有企业，它的资产不仅仅属于股东，更属于全体人民。
授权的“有效期”与“最终解释权”：一场文字游戏？
方案中强调，若与法律法规或《公司章程》冲突，以后者为准；授权有效期一般为一年，期满未重新授权则自动延续。董事会可将部分权限转授管理层，但一级法人机构设置等关键权限除外。等等，这又是一个文字游戏！“与法律法规或《公司章程》冲突，以后者为准”，这句话的意思是，如果董事会的决议违反了法律法规或《公司章程》，那么就以法律法规或《公司章程》为准。但是，谁来判断董事会的决议是否违反了法律法规或《公司章程》？最终解释权在谁手里？如果董事会自己说了算，那么这句话还有什么意义？而“授权有效期一般为一年，期满未重新授权则自动延续”，这句话更是让人匪夷所思。如果股东大会对董事会的授权不满意，想要取消授权，岂不是还要走一套复杂的程序？这简直就是给董事会颁发了一张“永久通行证”！
效率提升的幌子：股东大会的“橡皮图章”危机？
此次授权的目的，是为了提升公司日常经营效率，但这真的能实现吗？还是仅仅是董事会为了扩张权力，而找的一个冠冕堂皇的理由？如果董事会获得了过大的权力，而缺乏有效的监督和制约，那么最终受损的，还是股东的利益。更令人担忧的是，如果这次授权方案获得股东大会的批准，那么股东大会会不会沦为董事会的“橡皮图章”，失去对公司的控制权？这对于公司的长远发展，无疑是一个巨大的隐患。
