華爾街的新玩具：以太坊「印鈔機」還是韭菜收割機？
華爾街又來搞事情了！這次他們盯上了以太坊（ETH），這個在加密世界裡僅次於比特幣的寶藏。不過，這次不是簡單的買買買，而是要打造一台「以太坊印鈔機」？究竟是華爾街的新玩具，還是又一場精心策劃的韭菜收割行動？筆者我啊，帶著看熱鬧不嫌事大的心態，來跟大家嘮嘮這檔子事。
這不是演習！美股再添以太坊概念股
是的，你沒看錯！美股市場又多了一家專注於以太坊的公司。這次的主角是特殊目的收購公司（SPAC）Dynamix Corporation，他們宣布要和The Ether Reserve及關聯實體合併，搖身一變成為The Ether Machine（股票代碼ETHM）。聽起來就很科幻，對吧？如果一切順利，這項合併計劃預計在2025年第四季度完成。到時候，華爾街的交易員們恐怕要開始研究起以太坊的黃皮書了。
超越 Sharplink？全球最大 ETH 持倉上市實體的野心
The Ether Machine 的野心可不小，他們聲稱要成為機構級以太坊生態投資平台，為投資者提供透明又安全的以太坊網絡及 ETH 計息資產敞口。更誇張的是，他們還要以超過40萬枚 ETH 啟動！這意味著什麼？直接超越目前持有34.5萬枚 ETH 的 Sharplink，成為全球最大 ETH 持倉上市實體！要知道，這可不是小數目，按照現在的幣價，那可是價值連城的數字。The Ether Machine 的初始資產儲備主要來自兩個方面：一是創始人 Andrew Keys 投入的169,984 枚 ETH（約合6.45億美元），二是Pantera Capital、Kraken、Blockchain.com等頂尖機構和戰略投資者超過8億美元的普通股融資。這陣仗，簡直是含著金湯匙出生啊！
The Ether Machine：不只是囤幣，而是打造以太坊帝國？
等等，別以為 The Ether Machine 只是單純的「以太坊版 MicroStrategy」，想靠著囤幣來炒作股價。他們的野心可遠不止於此！創始人 Andrew Keys 明確表示，他們的目标不是單純囤積 ETH，而是要構建一個以 ETH 為核心的資產管理矩陣，通過質押、再質押以及各種DeFi（去中心化金融）策略，為投資者最大化以太坊生態的收益。簡單來說，他們想打造一個以太坊帝國，而 ETH 只是他們帝國的基石。
顛覆傳統：從 ETH ETF 到「生產以太坊的機器」
現在市面上已經有不少 ETH ETF（交易所交易基金）或者被動型財政基金，但 The Ether Machine 可不屑於做這些「小打小鬧」。他們要做的，是一台真正的「生產以太坊的機器」！這句話聽起來是不是很耳熟？沒錯，就像印鈔機一樣，源源不斷地生產 ETH！他們不滿足於被動地持有 ETH，而是要主動地參與到以太坊生態中，通過各種策略來增值 ETH。
三大目標：生成 Alpha、推動生態、構築基建
The Ether Machine 為自己設定了三大目標：
- 生成 Alpha：簡單來說，就是賺錢！他們計劃通過質押和再質押，以及參與經過實踐考驗的 DeFi 協議，來獲得更高的收益。當然，他們也強調會嚴格控制風險，追求的是審慎的風險調整回報。畢竟，誰也不想血本無歸嘛。
- 推動生態系統發展：這聽起來有點官方，但實際上就是他們要積極支持以太坊生態的原生項目。他們計劃通過生態系統合作、開源貢獻以及參與早期新興協議等方式來實現這個目標。此外，他們還計劃發布以太坊相關的研究和教育內容，以加深市場對以太坊網絡潛力的理解，並推動更廣泛的採用。這有點像風險投資基金，但又不僅僅是投資，更要參與到項目的建設中。
- 構建基礎設施解決方案：The Ether Machine 預計將為機構及以太坊原生項目提供基礎設施解決方案，讓他們無需開發內部系統就能輕鬆參與到以太坊生態中。這些服務可能包括驗證者管理、區塊構建和定制化的收益策略等等。當然，所有這些活動都將受到嚴格的內部風險框架和監管合規協議的約束。畢竟，合規是第一要務，誰也不想惹上麻煩。
似曾相識？ETH 運營策略的異同
看到這裡，你是不是覺得 The Ether Machine 的 ETH 運營策略和 BTCS 有點相似？沒錯，他們都是一方面將 ETH 質押生息，另一方面參與鏈上 DeFi，利用槓桿來擴大收益回報。但 The Ether Machine 的野心更大，他們還計劃通過參與早期生態項目投資、為以太坊生態項目提供服務等方式來擴展收益來源。這意味著，他們不僅僅是想賺錢，更想成為以太坊生態的參與者和建設者。不過，最終他們是會成為以太坊生態的助推器，還是會成為吸血鬼，就讓我們拭目以待吧。
幕後推手：以太坊生態的夢幻團隊
The Ether Machine 的核心團隊簡直可以用「夢幻」來形容！這群人不是來自以太坊生態的核心建設者，就是基礎設施提供商 Consensys 的元老級人物。說他們是「復仇者聯盟」也不為過，各個身懷絕技，目標直指以太坊生態的霸主地位。
聯合創始人兼董事長：Andrew Keys
Andrew Keys 可是 The Ether Machine 的靈魂人物，擔任聯合創始人兼董事長。他曾在 ConsenSys 擔任全球業務發展主管和董事會成員，更牛的是，他在 2017 年聯合創立了企業以太坊聯盟（EEA），這個聯盟的成員可是鼎鼎大名，包括摩根大通、英特爾、英國石油公司和埃森哲等等。可以說，Andrew Keys 在傳統金融和區塊鏈世界都有著深厚的人脈和影響力。
聯合創始人兼 CEO：David Merin
David Merin 是 The Ether Machine 的 CEO，負責公司的日常運營。他之前在 Consensys 擔任企業發展部負責人，監督融資、併購、戰略投資、業務拓展和投資者關係等重要工作。在加入 Consensys 之前，David Merin 曾在麥肯錫擔任顧問，還在美國參議院工作過一段時間。這履歷，簡直是精英中的精英啊！
聯合創始人兼副董事長：Jonathan Christodoro
Jonathan Christodoro 是 The Ether Machine 的聯合創始人兼副董事長，他的背景更加多元化。他曾服務於十多家公司的董事會，包括 eBay、Xerox、Cheniere Energy、Herbalife、Lyft 等等。更讓人驚訝的是，他還曾擔任並被提名為戴爾公司的董事會成員，目前仍在 PayPal 擔任董事。此外，Jonathan Christodoro 早年還在美國海軍陸戰隊服役。這經歷，簡直是橫跨科技、金融和軍事領域的奇才！
CTO：Tim Lowe
Tim Lowe 是 The Ether Machine 的首席技術官，擁有超過二十年的構建關鍵金融系統的經驗。他之前在 Consensys 負責質押業務，幫助設計和推出了最早的 ETH 機構質押平台。更讓人意外的是，Tim Lowe 還熱衷於武術。這簡直是技術宅男和武林高手的完美結合！
DeFi 部門負責人：Darius Przydzial
Darius Przydzial 是 The Ether Machine 的 DeFi 部門負責人，他自 2017 年加入 Consensys 後為多個頂級 DeFi 協議提供建議，還在 Synthetix 中擔任核心貢獻者。在從事 Web3 相關工作之前，Darius Przydzial 在摩根大通、Fortress Investment Group 和 SAC 資本工作了十多年，主要研究領域為量化研究和風險策略。這簡直是華爾街精英轉戰 DeFi 世界的典範！
與你何干？散戶的以太坊夢，資本家的遊戲？
好啦，說了這麼多，The Ether Machine 看起來聲勢浩大，團隊又這麼厲害，但…這一切跟你我有什麼關係呢？難道我們這些散戶也能分一杯羹，一起搭上這艘以太坊的財富列車？筆者我啊，要潑一盆冷水了，現實可能比你想像的更殘酷。
股價無感：市場的冷漠與質疑
7 月 21 日 The Ether Machine 募資消息發出後，DYNX 股價並沒有出現明顯的漲幅。這說明什麼？市場似乎對這個故事並不買單！或許是因為合併尚未完成，又或許是因為除了公告之外，The Ether Machine 還沒有拿出實際購買 ETH 的行動。總之，投資者們還在觀望，並沒有盲目追捧。
ETH 儲備量不再是王道：資產管理能力才是核心
筆者我之前就說過，單純的 ETH 儲備量已經不再是衡量 ETH 儲備上市公司的唯一標準了。隨著以太坊生態的成熟，以及 DeFi 的蓬勃發展，市場更看重的是公司對 ETH 資產的管理能力。換句話說，ETH 儲備公司會逐漸變成鏈下版本的 ETH 收益協議。誰能更好地管理 ETH 資產，為投資者帶來更高的收益，誰才能在競爭中脫穎而出。但問題是，The Ether Machine 真的能做到嗎？
誰的盛宴？散戶的貢獻與收益的鴻溝
The Ether Machine 的使命是為投資者提供能產生更大收益的 ETH 風險敞口，但問題來了：誰才是定義中能獲得收益的投資者？從目前公開披露的公司文件來看，這個角色恐怕只包含參與股權融資、提供購買 ETH 資金的投資者，而不包含在二級市場中買賣股票的散戶。這就尷尬了！在鏈上經濟中，DeFi 協議會將收益分配給質押者或長期持幣者，以此來獎勵他們對項目的長期看好和緩解市場拋壓。但在當前，所有以「ETH 生息」為基礎的 ETH 儲備上市公司，都沒有計劃將 ETH 質押收益分配給持股人，而是自己獨佔。這簡直是太不公平了！從貢獻角度來看，ETH 儲備上市公司大多採用了 ATM 市價發行股票的方式籌集購買 ETH 的資金，而這些在二級市場上被高價出售的股票買盤，都直接來自於二級投資者。所以，持股人理應獲得 ETH 儲備的質押收益。
加速！留給 The Ether Machine 的時間不多了
即使 The Ether Machine 在合併後完成了超過 40 萬枚 ETH 的購買，如果後續要繼續進行 ETH 購買，大概率也會走上股權融資或 ATM 市價發行的道路。希望到那時，作為所謂的公共以太坊生成公司，The Ether Machine 能夠將 ETH 理財收益合理合法地分配給散戶投資者。但不管如何，The Ether Machine 的動作都得加速了！因為 ETH 已經開始有回調趨勢，距離第四季度還有 2 個月時間，到時市場如果走向低迷，The Ether Machine 就錯過了最好的時機。所以，The Ether Machine，要加油啊！不然，這場以太坊的盛宴，可能真的與你我無關了。
